Sbi forex indikator forex indikator prediksi free download hari perdagangan masuk sinyal goog stock split options forex indonesia broker forex sek till euro bollinger bands jual sinyal trader forex terbaik di kenya j16 forex factory stock options vesting schedule struktur pasar forex dan harga saham perusahaan dealer 401k pakistan rupee Forex rates forum forex terbesar di indonesia roboforex bonus key dapatkan dana untuk forex trading forex market hours us forex tapiola avoinna pola harmonik forex pdf forex exchange bdo nota rahsia forex amal ahmad investasi opsi saham dummies forex spot value date qfx forex tradingRisk Management Reports October, 1999 Volume 26, No. 10 Dengan pengingat konstan di London Underground, setiap kali ada kereta api yang masuk ke sebuah stasiun dengan platform melengkung. Ini juga harus menjadi pengingat konstan bagi manajer risiko mengenai perbedaan antara remunerasi CEO dan gaji perusahaan terendah. Lebih dari dua tahun yang lalu (RMR Mei 1997), saya mengangkat isu pendapatan eksekutif yang selangit sebagai sumber risiko potensial bagi reputasi perusahaan. Jika ada, situasinya menjadi lebih buruk. Bertahun-tahun yang lalu J. P. Morgan dilaporkan menyarankan bahwa hubungan antara remunerasi atas dan bawah tidak boleh melebihi faktor dua puluh. Pendapatan CEO saat ini adalah 419 kali rata-rata gaji pekerja produksi. Kesenjangan yang tumbuh antara gaji terendah dan tertinggi telah terjadi, dalam kata-kata Graef Crystal, seorang komentator reguler mengenai masalah tersebut, cabul. Dia dan orang lain ragu bahwa tingkat pendapatan yang tinggi, yang melibatkan gaji, opsi saham, bonus, dan paket keberangkatan jabat tangan keemasan, benar-benar memberikan kepemimpinan yang lebih baik. Papan yang patuh dan berpuas diri, seringkali dengan dewan direksi yang saling terkait, merasa tidak enak untuk mengurangi remunerasi bila mereka menghadapi situasi yang sama di perusahaan mereka sendiri. Praktik tersebut sebenarnya dapat membahayakan serius, karena ini menyebabkan beberapa CEO fokus pada harga saham jangka pendek, dengan mengesampingkan nilai bangunan jangka panjang. Tentu saja, pasar saham bergelombang berkontribusi terhadap euforia kekayaan ini bagi segelintir orang. Tapi apakah itu juga mulai menimbulkan kebencian di antara karyawan, pelanggan dan pemasok Apakah mitra internasional mencoreng pada tingkat yang ditemukan di AS Apakah tingkat pendapatan ini benar-benar diperlukan, atau apakah kita memposisikan diri kita untuk berjalan-jalan di atas tebing Pada tahun 1996, The Travellers memberi imbalan Ketua dengan 90 juta. Bukankah itu cukup untuk memuaskannya seumur hidup dan juga untuk meyakinkan pengabdiannya yang terus berlanjut untuk tugasnya Tidak begitu. Pada tahun 1998 keuntungannya, pada opsi berolahraga, adalah 220,2 juta, mengikuti penggabungan Citigroup. Tidak siapa pun yang akan mengeluh Saya menduga bahwa paket pembayaran yang dipublikasikan ini memperkuat mentalitas cincin kuningan yang menyelimuti masyarakat kita: ambil semua yang Anda bisa, kapan pun Anda bisa Ini bisa menjelaskan mengapa Las Vegas adalah kota dengan pertumbuhan tercepat di AS dan mengapa perjudian Adalah industri pertumbuhan utama. Dalam olahraga, pemain sekarang mengikuti uang tunai, membagikan kesetiaan tim, masing-masing tim kota menjadi kelompok tentara bayaran tahunan yang menghilang pada musim berikutnya. Tapi sejarah menunjukkan kepada kita bahwa ketika memiliki dan memiliki-tidak disparitas menjadi reaksi keterlaluan dan tak terelakkan. Reputasi perusahaan mulai menderita. Siapa yang akan membonceng kucing Siapa yang berani memberi tahu CEO, eksekutif senior lainnya dengan paket pendapatan berlemak, dan Dewan yang sesuai bahwa mereka berada di luar jalur Mungkin manajer risiko harus menjelaskan manfaat dan hukuman, tapi berapa banyak yang benar-benar mengambil risiko ini Penyebaran Opsi saham mungkin mendistorsi ekonomi, memberikan kontribusi terhadap valuasi sementara atas ekuitas, mendorong keputusan manajerial berpandangan pendek dan menyimpan masalah bagi perusahaan di masa depan. Masalah dengan opsi saham, The Economist, 7 Agustus 1999 Efisiensi Kompensasi Terkait Ekuitas: Memahami Biaya Penuh untuk Memberikan Opsi Saham Eksekutif Lisa K. Meulbroek Claremont Colleges - Robert Day School of Economics and Finance Kertas Kerja Harvard Business School No. 00-056 Abstrak: Teori keuangan telah lama menyadari bahwa manfaat pelonggaran insentif dari rencana kompensasi terkait ekuitas pasti akan terganggu oleh biaya bobot mati tertentu kepada perusahaan, namun usaha empiris yang relatif kecil telah dikhususkan untuk mengidentifikasi dan mengukur biaya tersebut. Dewan dan penasihat kompensasi mereka mencoba untuk mengukur nilai dari paket kompensasi yang mereka berikan, jarang mempelajari biaya sebenarnya dari rencana tersebut, yang diukur sebagai perbedaan antara nilai pasar dari instrumen yang diberikan dan manajer nilai yang ditempatkan pada instrumen tersebut. Perbedaan nilai ini timbul karena rencana insentif mendorong manajer untuk memegang portofolio suboptimal. Suboptimalitas terjadi ketika manajer lebih memilih untuk mengajukan klaim kontinjensi pada saham perusahaan yang berbeda dari rencana kompensasi memaksa mereka untuk mengadakan rekayasa keuangan, pada prinsipnya dapat mengurangi biaya ini. Suboptimalitas juga diakibatkan oleh hilangnya manajer diversifikasi portofolio penuh. Sumber sub-optimalitas terakhir ini adalah biaya bobot mati yang tidak dapat dihindari: untuk menyelaraskan insentif, manajer perusahaan harus memiliki eksposur terkonsentrasi pada risiko spesifik perusahaan tersebut, namun paparan terkonsentrasi paksa ini mencegah manajer melakukan diversifikasi portofolio optimal. Sebagai konsekuensinya, manajer yang tidak beruntun menilai nilai saham atau opsi dengan harga di bawah harga pasar mereka, untuk pengembalian pasar ekuilibrium, yang ditentukan oleh strategi investasi yang terdiversifikasi dengan baik, tidak sepenuhnya memberi kompensasi kepada manajer karena eksposur mereka terhadap volatilitas harga saham perusahaan. Oleh karena itu, perusahaan tersebut selalu menghadapi hambatan antara manfaat menyelaraskan insentif manajerial, dan biaya untuk membayar manajer dengan instrumen yang dapat dinyatakan perusahaan tersebut dengan harga lebih tinggi di pasar. Makalah ini menghasilkan metode untuk mengukur biaya bobot mati yang terkait dengan diversifikasi yang tidak efisien, dan kemudian memperkirakan besarnya spektrum perusahaan yang luas. Secara empiris, biaya bobot mati ini cukup besar, terutama pada perusahaan berbasis kewirausahaan yang berkembang pesat. Bagi perusahaan internet, perkiraan nilai opsi saham kepada manajer yang tidak beruntun hanya 53 dari biaya mereka ke perusahaan, yang menimbulkan pertanyaan apakah rencana kompensasi di perusahaan semacam itu terlalu berbobot terhadap penyesuaian insentif agar efektif biaya. Hasil ini juga memiliki implikasi lebih lanjut bagi mereka yang menafsirkan penjualan orang dalam sebagai sinyal dari overvaluation perusahaan: yaitu, para manajer dapat percaya bahwa saham perusahaan mereka secara substansial undervalued oleh pasar, dan masih memilih untuk menjual saham, kapanpun mereka tidak dibatasi untuk melakukannya. . Jumlah Halaman dalam PDF File: 47 Klasifikasi JEL: G30, G32, G34, J33, G11, G14 Tanggal dikirim: 4 April 2000 Kutipan yang disarankan
No comments:
Post a Comment